總結(jié)是我們對(duì)自己的一種反思和總結(jié)，可以提高我們的經(jīng)驗(yàn)和能力。怎樣打造一個(gè)生動(dòng)有趣且令人印象深刻的總結(jié)？總結(jié)是在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)學(xué)習(xí)和工作生活等表現(xiàn)加以總結(jié)和概括的一種書面材料，它可以促使我們思考，我想我們需要寫一份總結(jié)了吧。那么我們?cè)撊绾螌懸黄^為完美的總結(jié)呢？以下是小編為大家收集的總結(jié)范文，僅供參考，大家一起來(lái)看看吧。

融資融券權(quán)限篇一

1證券公司申請(qǐng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),應(yīng)當(dāng)具備的條件包括(經(jīng)營(yíng)滿3年且被評(píng)為創(chuàng)新試點(diǎn)類公司/公司治理健全控制有效/財(cái)務(wù)好,2年合規(guī),近6各月凈資本12億/客戶資產(chǎn)安全完整/已完成交易清算)。

2分管融資融券業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員不得兼管(風(fēng)險(xiǎn)控制/業(yè)務(wù)稽核)。

3對(duì)有以下情況的客戶以及本公司的股東關(guān)聯(lián)人,證券公司不得向其融資融券(未按要求提供情況/從事不足半年/交易結(jié)算資金未納入第三方存管/重大違約記錄)。

4客戶融券賣出后,可以選擇(買券還券/直接還券)方式,償還向證券公司融入的證券。

5證券公司對(duì)證券發(fā)行人的權(quán)利是指(請(qǐng)求召開會(huì)議/參加會(huì)議提案表決/配售股份的認(rèn)購(gòu)/分配投資收益)。

6客戶從事融資融券交易期間出現(xiàn)以下情況時(shí),將面臨擔(dān)保物被證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)(不能按約定期限償還債務(wù)/維持擔(dān)保比例且不能及時(shí)追加)。

8可作為融資買入或融券賣出的標(biāo)的證券,一般是在交易所上市交易并經(jīng)交易所認(rèn)可的(股票/證券投資基金/債券/其他證券)。

9沖抵保證金的有價(jià)證券,在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值按下列折算率進(jìn)行計(jì)算(上證180深證100不超過70%,其他不超過65%/etf不過90%/國(guó)債折算率不過95%/其他不過80%)10可以動(dòng)用證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的證券和客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金的情形有(為客戶結(jié)算/收應(yīng)歸還的資金證券/收應(yīng)支付的利息費(fèi)用稅款/按規(guī)定約定處分擔(dān)保物/收取違約金)。

11在客戶融資融券期間證券持有人的權(quán)益按(買入歸客戶/賣出歸公司)的處理原則。

12客戶融入證券后歸還證券前,在下列情形下應(yīng)當(dāng)按照融券數(shù)量對(duì)證券公司進(jìn)行補(bǔ)償(證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的,融券客戶應(yīng)向公司補(bǔ)償/派發(fā)股票紅利或權(quán)證,應(yīng)補(bǔ)償股票紅利或現(xiàn)金結(jié)算方式/向原股東配售股份,按約定處理/增發(fā)新股發(fā)行權(quán)證由按約定處理)。

14交易所在每個(gè)交易日開市前，根據(jù)證券公司報(bào)送數(shù)據(jù)向市場(chǎng)公布前一交易日單只證券融資融券交易信息，具體有（融資買入額/余額/賣出量/余量）。

15證券公司應(yīng)當(dāng)在每一月份結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi),向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證券交易所書面報(bào)告的當(dāng)月情況有(融資融券業(yè)務(wù)客戶的開戶數(shù)量/客戶交存的擔(dān)保物種類數(shù)量/強(qiáng)制平倉(cāng)的客戶數(shù)量交易金額/有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)值)。

18業(yè)務(wù)規(guī)模及集中度風(fēng)險(xiǎn)只要是指證券公司融資融券規(guī)模失控對(duì)單個(gè)客戶融資融券規(guī)模過大前線過長(zhǎng)爾造成證券公司(資產(chǎn)流動(dòng)性不足/凈資本規(guī)模和比例不符合監(jiān)管規(guī)定)。

19當(dāng)融資融券交易出現(xiàn)異常時(shí),交易所可視情況采取的措施有(調(diào)整標(biāo)的證券標(biāo)準(zhǔn)或范圍/調(diào)整可沖抵保證金有價(jià)證券的折算率/調(diào)整維持擔(dān)保比例/暫停特定標(biāo)的證券融資買入或賣出/暫停整個(gè)市場(chǎng)的買入或賣出)。

20對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能給證券公司造成的損失,證券公司一般根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)情況及交易所的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示,采取如下措施進(jìn)行控制(調(diào)整擔(dān)保品范圍及品種/可沖抵保證金有價(jià)證券的折算率/保證金比例/維持擔(dān)保比例)。

21嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)集中度的有關(guān)規(guī)定有(對(duì)單一融資、融券不過5%/單只擔(dān)保不過20%)。

22建立客戶選擇與授信制度應(yīng)采取的措施包括(制定客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)和開戶審查制度/客戶信用評(píng)估制度/明確方式/記錄和分析情況)。

23證券公司在與客戶簽訂融資融券業(yè)務(wù)合同前,向客戶履行的告知義務(wù)有(以書面形式提示風(fēng)險(xiǎn)/指定專人講解/告知客戶風(fēng)險(xiǎn))。

24客戶信用風(fēng)險(xiǎn)控制的措施包括(客戶選擇與授信制定/嚴(yán)格合同管理履行風(fēng)險(xiǎn)提示/在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)公示/預(yù)警補(bǔ)倉(cāng)和強(qiáng)制平倉(cāng))。

25業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制的措施包括(制定制度加強(qiáng)培訓(xùn)/重要環(huán)節(jié)實(shí)行雙人雙崗/總部實(shí)時(shí)控制并明確措施/定期或不定期檢查或稽核)。

26信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施包括(建立完善系統(tǒng)/制定制度/定期或不定期演練)。

27證券公司違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》的規(guī)定，有下列情形之一的,對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員單處或者并處警告,3萬(wàn)元以上10萬(wàn)元以下的罰款,情節(jié)嚴(yán)重的撤銷任職資格或從業(yè)資格(未按規(guī)定了解客戶身份收入狀況投資經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好/推薦的產(chǎn)品或服務(wù)不適應(yīng)/未按照規(guī)定指定專人講解內(nèi)容并書面揭示風(fēng)險(xiǎn)/未按規(guī)定簽合同或未載入必備條款)。

28違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》的規(guī)定，有下列情形之一的，責(zé)令改正給予警告，沒有違反所得或違法所得不足10萬(wàn)元的，處10萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款（動(dòng)用客戶資金證券/動(dòng)用客戶擔(dān)保賬戶內(nèi)資金,證券的申請(qǐng),指令予以同意執(zhí)行/發(fā)現(xiàn)違規(guī)動(dòng)向未向機(jī)構(gòu)報(bào)告）。

融資融券權(quán)限篇二

融資融券的腳步聲是越來(lái)越近！日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)文正式將融資融券業(yè)務(wù)正式列入券商業(yè)務(wù)，融資融券的相關(guān)條例也將很快實(shí)施。因此，有必要了解下什么是融資融券。融資融券，顧名思義就是券商為投資者提供融資和融券交易服務(wù)。融資，投資者按規(guī)定（交保證金）在券商處開立帳戶，券商為其墊款買進(jìn)股票，俗稱“買空”；融券，投資者按規(guī)定（交保證金）在券商處開立帳戶，券商為其墊股賣出股票，俗稱“賣空”。

資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志就是金融衍生品種的推出。由于意識(shí)形態(tài)原因，融資融券這種放大資金效應(yīng)的行為，長(zhǎng)期被人視為“買空賣空”，帶有明顯的“投機(jī)倒把”的貶義色彩。而實(shí)質(zhì)上，投資者通過這一杠桿投資工具，尤其是“賣空”機(jī)制，能規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。“賣空”機(jī)制則在深層次上改變了當(dāng)前a股市場(chǎng)惟有做多才能賺錢的單一格局。從整體上看，融資融券推出是有利于促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定、避免大起大落。融資融券推出后，將會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)極其重要的指標(biāo)：融資余額與融券余額。投資者要引起足夠重視。

融資余額指投資者每日融資買進(jìn)與歸還借款間的差額。融資余額若長(zhǎng)期增加時(shí)，表示投資者心態(tài)偏向買方，市場(chǎng)人氣旺盛，屬?gòu)?qiáng)勢(shì)市場(chǎng)；反之則屬弱勢(shì)市場(chǎng)。

融券余額指投資者每日融券賣出與買進(jìn)還券間的差額。融券余額增加，表示市場(chǎng)趨向賣方；反之則趨向買方。

為加強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷完善證券交易方式，繼續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)將于近期正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。

融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出借證券供其賣出的業(yè)務(wù)活動(dòng)。由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易。融資融券交易因證券公司與客戶之間發(fā)生資金和證券的借貸關(guān)系，又稱為信用交易，可分為融資交易和融券交易兩類?？蛻粝蜃C券公司借入資金買入證券，為融資交易；客戶向證券公司借入證券賣出，為融券交易。簡(jiǎn)而言之，融資是借錢買證券，融券是借證券賣出，到期后按合同規(guī)定歸還所借資金或證券，并支付一定的利息費(fèi)用。融資融券業(yè)務(wù)中，投資者需要事先以現(xiàn)金或證券等自有資產(chǎn)向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，證券公司有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。

融資融券交易是世界上大多數(shù)證券市場(chǎng)普遍常見的交易方式。一般認(rèn)為，融資融券的作用：一是融資融券交易可以將更多的信息融入證券的價(jià)格，可以為市場(chǎng)提供方向相反的證券交易活動(dòng)，當(dāng)投資者認(rèn)為股票價(jià)格過高或過低時(shí)，可以通過融券賣出或融資買入，這有利于股票價(jià)格趨于合理，總體上有助于市場(chǎng)內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成。二是融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場(chǎng)交易量，從而活躍證券交易，增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。三是融資融券交易可以為投資者提供新的交易方式，有利于改變證券市場(chǎng)“單邊市”的狀況，為投資者提供了一種規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。四是融資融券交易拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍，在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的運(yùn)用渠道。在實(shí)施轉(zhuǎn)融通制度后，還可以增加其他合規(guī)資金和證券的融通配臵方式，提高金融資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

公司均已實(shí)施客戶資金第三方存管。到今年8月，證券公司客戶證券賬戶和資金賬戶的清理規(guī)范工作基本實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。第三方存管和賬戶規(guī)范工作的完成，提高了客戶賬戶與資產(chǎn)的真實(shí)安全程度和證券業(yè)務(wù)流程的規(guī)范性，為融資融券業(yè)務(wù)奠定了良好的管理基礎(chǔ)。

證券公司融資融券業(yè)務(wù)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開”的原則進(jìn)行，根據(jù)證券公司凈資本規(guī)模、合規(guī)狀況、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和試點(diǎn)方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)批準(zhǔn)首批符合條件的試點(diǎn)證券公司。之后，將根據(jù)試點(diǎn)情況，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，完善辦法的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。為適應(yīng)我國(guó)證券市場(chǎng)多樣化、差異化的實(shí)際情況，試點(diǎn)單位的范圍兼顧不同類型和不同地區(qū)的證券公司。試點(diǎn)期間，只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)。同時(shí)，抓緊進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備。試點(diǎn)工作取得成效后，融資融券業(yè)務(wù)將成為我國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。

券公司也進(jìn)行了相應(yīng)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，設(shè)臵專門的業(yè)務(wù)部門，配備人員，起草相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)章制度，開展市場(chǎng)調(diào)研和客戶需求分析，制定了具體的試點(diǎn)實(shí)施方案。

近期中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)將發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知，進(jìn)一步明確試點(diǎn)證券公司的資質(zhì)條件和標(biāo)準(zhǔn)，并按照行政許可法的要求，公示證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)審批內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)和程序，建立公開透明的受理、審核和專家評(píng)價(jià)制度。上海、深圳證券交易所將適時(shí)公布融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)標(biāo)的證券范圍和名稱。試點(diǎn)期間，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的證券公司實(shí)施窗口指導(dǎo)。試點(diǎn)證券公司將根據(jù)自身的實(shí)際情況，通過適當(dāng)提高融資融券客戶的資質(zhì)條件、資產(chǎn)“門檻”和在本公司從事證券交易的期限，以及適度提高保證金比例和擔(dān)保比例等審慎措施，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)的局面。就投資者而言，要充分認(rèn)識(shí)到從事融資融券交易，既可能放大盈利，也可能加大虧損，應(yīng)當(dāng)在具備一定的證券投資經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則后審慎考慮是否參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，保障融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)范有序發(fā)展。

部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前是推出融資融券業(yè)務(wù)的較好時(shí)機(jī)，試點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也是可控的?！对圏c(diǎn)辦法》規(guī)定的融資融券業(yè)務(wù)客戶保證金比例和維持擔(dān)保比例比較高，試點(diǎn)證券公司還會(huì)根據(jù)自身情況提高風(fēng)險(xiǎn)控制比例，融資融券業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)際上并不大。此外，由于試點(diǎn)階段融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來(lái)源為證券公司的自有資金和自有證券，由于目前證券公司資產(chǎn)項(xiàng)下貨幣資產(chǎn)比例較高，證券資產(chǎn)數(shù)量較少，而其中又只有“可供出售金融資產(chǎn)”科目下的標(biāo)的證券才可用于融券業(yè)務(wù)，所以現(xiàn)階段融資規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融券規(guī)模。即便從成熟市場(chǎng)看，普遍情況也都是融資規(guī)模明顯大于融券規(guī)模。

證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出，是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重要措施，也為當(dāng)前的證券市場(chǎng)注入了新的活力，對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展與改革創(chuàng)新具有積極意義。

融資融券權(quán)限篇三

融資融券主要的授信模式為“集中制、雙軌制、分散制”

日本的證券公司主要是銀行出資，屬于半官方壟斷，所以對(duì)于融資融券的授信管理較為集中且只向機(jī)構(gòu)融資，可以稱之為“集中授信模式”。

臺(tái)灣采取“雙軌授信模式”。因?yàn)閮H有一小部分證券公司可以為機(jī)構(gòu)與普通投資者辦理融資融券。所以證券公司代理機(jī)構(gòu)也可以代理上報(bào)融資融券業(yè)務(wù)。

美國(guó)則是一個(gè)完善的金融市場(chǎng)，某種意義上證券公司處于核心地位;證券公司可以根據(jù)投資者需求從銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等調(diào)整資金和證券配置給投資者;可以稱之為“分散模式”。

而中國(guó)借鑒了雙軌制制度的同時(shí)，集中監(jiān)管可以開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司。避免了機(jī)構(gòu)壟斷的同時(shí)，增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性。

那么和國(guó)外比a股的融資融券利率5.8%高嗎?美股盈透證券1.85-5.05%、第一證券6%-10%、老虎證券5%左右……只不過a股給的是rmb，美國(guó)付的是dollar而已。

融資融券權(quán)限篇四

財(cái)經(jīng)期。

融資融券的雙重市場(chǎng)影響力在其誕生近五年后開始顯現(xiàn)，年1月16日，因監(jiān)管層釋放規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)（下稱“兩融”）信號(hào)，1月19日，隨后的第一個(gè)交易日股市暴跌，上證50幾近跌停，兩市市值一天蒸發(fā)上萬(wàn)億元。經(jīng)過在牛市中的突飆，兩融規(guī)模已經(jīng)突破萬(wàn)億，蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。經(jīng)此，市場(chǎng)各方開始重新審視兩融業(yè)務(wù)。

兩融業(yè)務(wù)從3月31日開始試點(diǎn)，由于嚴(yán)格的投資者適當(dāng)管理和要求實(shí)行券商準(zhǔn)入，兩融發(fā)展速度緩慢，規(guī)模極小，其帶給證券公司的業(yè)務(wù)收入微薄，證券業(yè)協(xié)會(huì)在公布證券公司收入時(shí)，甚至未將此項(xiàng)業(yè)務(wù)收入單獨(dú)列示。

到了下半年，隨著a股轉(zhuǎn)牛，兩融業(yè)務(wù)特別是融資業(yè)務(wù)開始井噴。此時(shí)，批評(píng)牛市杠桿的輿論開始涌現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)為了防范風(fēng)險(xiǎn)，于月15日至28日開始對(duì)券商的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

1月16日的行政處罰出乎市場(chǎng)意料，市場(chǎng)將此解讀為監(jiān)管層將嚴(yán)管兩融業(yè)務(wù)，降杠桿意圖明顯，而這種處罰，打破市場(chǎng)脆弱信心的魔棒，杠桿資金和非杠桿資金都迅速選擇出逃，市場(chǎng)隨即出現(xiàn)大幅下跌。

兩融監(jiān)管導(dǎo)致的股市黑天鵝，除了監(jiān)管層需要反思監(jiān)管方法的適當(dāng)性之外，兩融業(yè)務(wù)的制度層面亦需要重新審視和矯正。

1月16日下午收市后，證監(jiān)會(huì)公布了針對(duì)證券公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查的情況除了通報(bào)存在違規(guī)為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規(guī)定及時(shí)處分客戶擔(dān)保物、違規(guī)為客戶與客戶之間融資提供便利等四大問題外，證監(jiān)會(huì)還對(duì)違規(guī)的證券公司給予實(shí)質(zhì)性處罰，包括暫停新開兩融業(yè)務(wù)客戶等。

證監(jiān)會(huì)處罰的券商包括中信證券、國(guó)泰君安證券、海通證券等兩融業(yè)務(wù)份額居前的券商，釋放的信號(hào)意義明顯。

除了處罰程度方面，20底的檢查之后，雖然也查出問題，但監(jiān)管層并未進(jìn)行窗口指導(dǎo)。而在此次檢查后，監(jiān)管層要求券商不得再為證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶融資。

由此，市場(chǎng)解讀為監(jiān)管層開始嚴(yán)管兩融業(yè)務(wù)特別是融資類業(yè)務(wù)。門檻的提高，意味著融資余額的增速勢(shì)必放緩，進(jìn)入股市的資金規(guī)模速度也會(huì)放緩。在此預(yù)期下，1月19日，a股開盤即迅速下跌，至收盤，滬指下跌7.70%，上證50下跌9.15%，當(dāng)日金融股全線跌停。

據(jù)記者了解，當(dāng)日某家券商有1億元左右的融資額觸及平倉(cāng)線。市場(chǎng)人士告訴記者，目前整個(gè)行業(yè)維持擔(dān)保比例的平均線在200%，市場(chǎng)的大幅下跌尚不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于維持擔(dān)保比例在150%的客戶，在大跌后，一旦市場(chǎng)進(jìn)一步下探，則可能會(huì)達(dá)到130%的強(qiáng)制平倉(cāng)線。一旦強(qiáng)行平倉(cāng)可能會(huì)進(jìn)一步造成市場(chǎng)的下跌，進(jìn)而觸及更多客戶的平倉(cāng)線，形成連鎖反應(yīng)，造成“踩踏性”下跌。

事實(shí)上，踩踏性下跌正是監(jiān)管層擔(dān)憂的所在，在市場(chǎng)持續(xù)上漲時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)尚能掩蓋，一旦遇到暴跌，融資盤則會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn)。

去年的牛市開始于6月底，據(jù)記者了解，在此期間，由于投資者融資意愿強(qiáng)烈，且融資業(yè)務(wù)能為券商帶來(lái)穩(wěn)定利差收入和交易傭金收入，多家券商對(duì)投資者的門檻限制大幅降低，證券資產(chǎn)為5萬(wàn)元的客戶即可在某些券商開展融資融券類業(yè)務(wù)。

券商借出的資金來(lái)源除了自有資金、證券金融公司資金以及發(fā)債所籌資金外，另一大部分來(lái)源于銀行購(gòu)買的兩融收益權(quán)。因此，其規(guī)模得以迅速膨脹。

為了防止融資盤規(guī)模過快增長(zhǎng)，并導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌時(shí)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及降低入市資金的杠桿，監(jiān)管層對(duì)券商的兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查。隨后，上述四種違規(guī)行為受到嚴(yán)厲處罰。

據(jù)記者了解，對(duì)于已經(jīng)逾期未平倉(cāng)的客戶，監(jiān)管層給予券商六個(gè)月時(shí)間進(jìn)行清理。由于近六個(gè)月來(lái)a股處于漲勢(shì)，平倉(cāng)的投資者損失可控，且給予六個(gè)月的整改期限，也有利于清理逾期客戶時(shí)平倉(cāng)股票的時(shí)間段不會(huì)太過于集中。

監(jiān)管層的剎車效應(yīng)立竿見影，截至1月21日，兩市融資余額相比于1月16日已經(jīng)減少了157億元。

證監(jiān)會(huì)此次嚴(yán)厲的行政處罰，確實(shí)依據(jù)了相關(guān)規(guī)則條文。但因此造成的市場(chǎng)大跌卻讓監(jiān)管層受到了爭(zhēng)議。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于其監(jiān)管方法的適當(dāng)性和政策信號(hào)釋放的延續(xù)性。

在此輪股市火爆之際，媒體連續(xù)發(fā)文質(zhì)疑這輪牛市是被杠桿資金撬起，蘊(yùn)含極大風(fēng)險(xiǎn)，兩融業(yè)務(wù)被認(rèn)為是主要推手。之后，監(jiān)管開始對(duì)券商融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。

上述券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，監(jiān)管層此時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)是正確的。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于市場(chǎng)杠桿高，特別是一些激進(jìn)投資者在開展兩融業(yè)務(wù)時(shí)又在場(chǎng)外自行加了杠桿。此時(shí)只需要降杠桿就行了，沒有必要通過處罰證券公司來(lái)釋放信號(hào)以及重新拾起窗口指導(dǎo)。

目前，決定a股投資者在融資業(yè)務(wù)中杠桿水平的因素有兩個(gè)。一個(gè)是保證金比例，另外一個(gè)是擔(dān)保證券的折算比例。根據(jù)融資融券的實(shí)施細(xì)則，投資者的保證金比例不得低于50%。擔(dān)保證券的折算率則不盡相同。

券商人士認(rèn)為，要降低杠桿，監(jiān)管層可以要求證券公司提高保證金比例或者降低擔(dān)保證券的折算率。這兩種市場(chǎng)調(diào)控途徑都可以實(shí)現(xiàn)降低杠桿的目的，同時(shí)也比較平滑，不至于突然公布處罰信息，造成市場(chǎng)的預(yù)期恐慌。

不過，一位接近監(jiān)管層的人士說(shuō)，在市場(chǎng)向好時(shí)，如果跳出50%保證金的規(guī)則，進(jìn)行窗口指導(dǎo)，也難免會(huì)被認(rèn)為是干預(yù)市場(chǎng)，所以便依據(jù)了現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行監(jiān)管。

根據(jù)現(xiàn)行的兩融業(yè)務(wù)管理辦法和實(shí)施細(xì)則，證券公司不能向開戶不足六個(gè)月的客戶開展兩融業(yè)務(wù)，而且不能展期。

這兩項(xiàng)規(guī)定是此次證監(jiān)會(huì)檢查中券商違規(guī)最多的地方。對(duì)于不向開戶不滿6個(gè)月的客戶開展交易的規(guī)定，業(yè)內(nèi)較為認(rèn)同，認(rèn)為這是投資者適當(dāng)性管理所必須的。但對(duì)于不得展期，券商行業(yè)則有較大意見。

根據(jù)目前的實(shí)施細(xì)則，客戶開展兩融業(yè)務(wù)的最長(zhǎng)期限是6個(gè)月，意味著6個(gè)月到期之日，融資的客戶則必須要通過賣掉股票或其他方式籌集資金來(lái)償還所融資金。

不能展期的規(guī)定，要求投資者在六個(gè)月要進(jìn)行一次換倉(cāng)。如果投資者持續(xù)看好某只股票，進(jìn)而融資買入，而六個(gè)月到期時(shí)這只股票還未上漲反而下跌，投資者一旦賣掉股票之后意味著本金因股票下跌而受到損失，進(jìn)而再次融資時(shí)融得資金減少，從而不能夠購(gòu)回相同數(shù)量的股票，即使未來(lái)這只股票上漲，投資者也無(wú)法獲益。另一個(gè)層面，不利于鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有某只股票且增加了交易成本。

據(jù)記者了解，在融資規(guī)模擴(kuò)大后，以及隨著牛市的來(lái)臨，越來(lái)越多的投資者希望證券公司能夠展期，證券公司從留住客戶的角度也愿意如此。有的券商直接與客戶簽展期協(xié)議，有的.券商則按金融行業(yè)通行做法，在客戶逾期后收取罰息直至還清融資額。

一位券商人士說(shuō)，業(yè)內(nèi)之所以展期的情況普遍，與政策修改的預(yù)期有關(guān)系。在年底監(jiān)管層對(duì)兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，曾對(duì)展期問題做出過整改。此后，各家券商兩融業(yè)務(wù)展期問題得到較大程度規(guī)范。

2014年7月，關(guān)于兩融業(yè)務(wù)的修訂開始征求券商意見，此次修訂最大的變化就是允許展期兩次，即最長(zhǎng)續(xù)借時(shí)間可達(dá)一年半。

最終，這一修訂稿遲遲未能出臺(tái)，但券商人員對(duì)兩融業(yè)務(wù)的展期預(yù)期都化為大膽的展期行動(dòng)。

不平衡的兩融。

兩融業(yè)務(wù)從試點(diǎn)開始至今，融資業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，但融券業(yè)務(wù)規(guī)模卻幾乎止步不前。

根據(jù)滬深交易所的數(shù)據(jù)，截至1月21日，兩市融資余額為1.096萬(wàn)億元，但兩市融券余額僅為69.2億元，兩者不是一個(gè)數(shù)量級(jí)。

兩融業(yè)務(wù)依舊是一個(gè)單邊做多市，一旦市場(chǎng)下跌，全市場(chǎng)都會(huì)遭受損失。更為重要的是，由于幾乎沒有融券方，當(dāng)市場(chǎng)巨幅下跌時(shí)，融資盤就會(huì)拋出股票進(jìn)行平倉(cāng)或止損，加上市場(chǎng)的恐慌效應(yīng)，此時(shí)市場(chǎng)接盤方稀少，進(jìn)一步加劇了下跌。如果此時(shí)市場(chǎng)有足夠的融券方，其就會(huì)在市場(chǎng)下跌時(shí)買入券源還券以獲得收益，進(jìn)而為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，平抑融資盤拋盤壓力。1月19日股市的大幅下跌即和融券規(guī)模過小有關(guān)。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年券商兩融業(yè)務(wù)收入占總收入的比重為17%，主要依靠于融資類收入。

中信證券兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，融資類業(yè)務(wù)和市場(chǎng)行情有較大關(guān)系，市場(chǎng)不可能只漲不跌，在市場(chǎng)下跌時(shí)，融資類業(yè)務(wù)的規(guī)模就會(huì)減少。最終業(yè)務(wù)的規(guī)模會(huì)有一個(gè)極限值。兩融業(yè)務(wù)作為未來(lái)證券公司發(fā)展的方向之一，則必須要求壯大融券類業(yè)務(wù)，避免在市場(chǎng)下跌時(shí)證券公司兩融業(yè)務(wù)陷入增長(zhǎng)瓶頸。

相比于作為純資金中介業(yè)務(wù)的融資類業(yè)務(wù)，融券類業(yè)務(wù)對(duì)證券公司的市場(chǎng)判斷能力和創(chuàng)新能力要求更高。證券公司需要對(duì)股票的真實(shí)價(jià)值做出判斷，并且準(zhǔn)確預(yù)判未來(lái)券源的變化，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)記者了解，相比于國(guó)外成熟市場(chǎng)，目前a股融券業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的原因主要有兩個(gè)：一是借券成本過高，二是出借證券來(lái)源相對(duì)有限。

根據(jù)目前的規(guī)則，客戶向證券公司融券的成本大概在8%，但客戶賣出證券后所得資金只能留在賬戶用于還券時(shí)購(gòu)買證券，期間的資金只享受0，35%的活期存款利率，客戶融券的相對(duì)成本較高。

在成熟市場(chǎng)，允許客戶將賣券所得資金出借給證券公司以獲得5%左右的收益，證券公司再將資金進(jìn)行融資業(yè)務(wù)或其他用處，以此，客戶融券的成本大大降低，只有3%左右。

對(duì)于券源，目前國(guó)內(nèi)尚不允許指數(shù)基金的證券參與借券，同時(shí)客戶在證券公司信用賬戶的證券也不允許證券公司出借。業(yè)內(nèi)建議，盡快允許指數(shù)基金出借證券以及允許證券公司使用客戶的擔(dān)保證券出借，這可以增加指數(shù)基金和客戶的額外收益。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，嚴(yán)格監(jiān)管券商的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即可。

據(jù)了解，目前已有券商向監(jiān)管層提出推動(dòng)融券業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的方案。重點(diǎn)內(nèi)容是，允許客戶將融券賣出所得資金借予券商，以此獲得收益。同時(shí)，允許證券公司出借客戶信用賬戶里的股票。通過此項(xiàng)方案，既能降低融券成本，又能增加券源，促進(jìn)融券市場(chǎng)的活躍發(fā)展。

中信證券上述兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，一旦融券業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展起來(lái)，將能為機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，防范市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可促進(jìn)證券公司的兩融業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，不再只依靠融資類業(yè)務(wù)。

（記者陸玲對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）。

融資融券權(quán)限篇五

1、投資者在國(guó)信證券申請(qǐng)開展融資融券交易前，在國(guó)信證券開立普通證券賬戶時(shí)間滿18個(gè)月，交易滿6個(gè)月。

2、個(gè)人投資者在國(guó)信證券開立的普通賬戶資產(chǎn)總值應(yīng)達(dá)到人民幣50萬(wàn)元(人民幣)，機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)信證券開立的普通賬戶資產(chǎn)總值應(yīng)達(dá)到100萬(wàn)元(人民幣)。

3、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及國(guó)信證券規(guī)定的其它條件。

3、簽署合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示書：對(duì)通過征信的投資者，在國(guó)信證券營(yíng)業(yè)部簽署《融資融券合同》和《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》;合同對(duì)投資者、證券公司的權(quán)利義務(wù)關(guān)系作出詳細(xì)而明確的規(guī)定。

4、開戶：經(jīng)本國(guó)信證券審核后，國(guó)信證券營(yíng)業(yè)部為投資者辦理信用賬戶開戶業(yè)務(wù)，同時(shí)投資者到商業(yè)銀行辦理第三方存管簽約。

8、償還資金和證券：在融資交易中，投資者進(jìn)行賣出交易時(shí)，所得資金首先歸還投資者欠證券公司款項(xiàng)，余額留存在投資者信用賬戶中;在融券交易中，投資者買入證券返還給證券公司并支付融券費(fèi)用。此外，投資者還可以按照合同約定直接用現(xiàn)有資金、證券償還對(duì)證券公司的融資融券債務(wù)。

9、結(jié)束融資融券交易：當(dāng)投資者全部?jī)斶€證券公司的融資融券債務(wù)后，投資者可將其信用賬戶中的剩余資產(chǎn)轉(zhuǎn)入其普通賬戶。

國(guó)信證券股份有限公司。

國(guó)信證券股份有限公司是全國(guó)性大型綜合類證券公司，aa級(jí)證券公司，注冊(cè)資本70億元，在全國(guó)38個(gè)城市擁有54家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，法定代表人為何如，現(xiàn)有員工9443人，其中公司本部員工1167人，本科以上學(xué)歷人員占90%以上。公司的經(jīng)營(yíng)范圍為：證券(含境內(nèi)上市公司外資股)的代理買賣、代理證券的還本付息和分紅派息券保管和鑒證、代理登記開戶、證券自營(yíng)買賣、證券(含境內(nèi)上市外資股)的承銷(含主承銷)、證券投資咨詢(含財(cái)務(wù)顧問)、客戶資產(chǎn)管理、直接投資、融資融券、股指期貨ib業(yè)務(wù)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。截止2009年12月31日，公司總資產(chǎn)749.6億元，凈資產(chǎn)149.5億元，凈資本107.2億元。公司的企業(yè)精神是“務(wù)實(shí)、專業(yè)、和諧、自律”，核心理念是“創(chuàng)造價(jià)值，成就你我”。2004年12月1日，國(guó)信證券獲得創(chuàng)新試點(diǎn)券商資格。2007年公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額89.71億元，凈利潤(rùn)68.8億元，排名行業(yè)第三，凈資產(chǎn)收益率94.6%;2008年，國(guó)信證券在市場(chǎng)劇變中經(jīng)受住了考驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額24.07億元，凈利潤(rùn)20.1億元，凈資產(chǎn)收益率17.5%;2009年，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額52.39億元，凈利潤(rùn)41.4億元，凈資產(chǎn)收益率31.6%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股票基金交易額排名行業(yè)第三，投資銀行業(yè)務(wù)股票發(fā)行家數(shù)排名行業(yè)第一，承銷總金額排名行業(yè)第三。2010年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.71億元?？偛绵圁础?/p>

國(guó)信證券交易手續(xù)費(fèi)。

通常，國(guó)信證券的客戶經(jīng)理在解釋股票交易的交易成本時(shí)會(huì)直接提到“傭金”的概念，這會(huì)給客戶帶來(lái)一些誤導(dǎo)。我們需要澄清一些概念，通常，國(guó)內(nèi)投資者交易a股，國(guó)信證券的股票費(fèi)用包括三部分：傭金，轉(zhuǎn)讓費(fèi)，印花稅。

國(guó)信證券傭金：按交易額的0.3%，起點(diǎn)為5元(即小于5元乘以5元)，雙向收取。委員會(huì)的千分之三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(委員會(huì)上限)。首先，我將解釋“五元起步”的問題。如果您購(gòu)買股票，則交易價(jià)格為10元，而投資者賣出100股，則交易金額為10乘100=1000元。然后傭金是交易金額乘0.3%=1000乘0.3%=3元，不足5元，將收取5元。

國(guó)信證券過戶費(fèi)：交易上海股票(從60股起)收取的轉(zhuǎn)讓費(fèi)按交易面值的0.1%收取。起點(diǎn)是1元，雙向收費(fèi)。深圳(00或300股票)不收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)。這是根據(jù)股票的票面價(jià)值計(jì)算的，而傭金不是根據(jù)交易金額計(jì)算的。但是，目前，大多數(shù)股票的面值均為1元，個(gè)別股票除外，例如紫金礦業(yè)(如果您可以查看面值，則可以使用交易軟件的f10信息或登錄到交易所)，登陸網(wǎng)站然后可以查看上市公司的招股說(shuō)明書。

例如，如果投資者在國(guó)信證券賬戶中購(gòu)買股票，則交易數(shù)量為100，無(wú)論股票的交易價(jià)格如何，轉(zhuǎn)讓費(fèi)均按1乘100乘0.1%計(jì)算(即1乘100乘0.1%)。=0.1元)，則不足1元的費(fèi)用為1元(不足1元的0.1元)，即1元。

國(guó)信證券的印花稅：印花稅僅在銷售時(shí)征收。目前，它收取交易價(jià)格的0.1%(以前是0.3%的印花稅)的費(fèi)用，沒有起點(diǎn)。該算法類似于傭金，但是沒有起點(diǎn)，因此在此不進(jìn)行討論。國(guó)信證券開戶后產(chǎn)生的三部分費(fèi)用(手續(xù)費(fèi)，過戶費(fèi)和印花稅)不能直接疊加。它們需要分別計(jì)算并加在一起。

對(duì)于國(guó)信證券客戶，國(guó)信證券網(wǎng)上交易軟件調(diào)試界面提供了一種查詢交貨單的方式(查詢路徑：登錄委托界面，單擊查詢，單擊交貨單，調(diào)整查詢?nèi)掌诩纯刹樵?。以上是投資者實(shí)際收取的費(fèi)用。以上是國(guó)信證券交易費(fèi)用的計(jì)算方式，您可以自己計(jì)算來(lái)了解它。

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融資融券權(quán)限篇六

4、根據(jù)客戶身份狀況、信用狀況、財(cái)務(wù)狀況和證券投資狀況確定目標(biāo)客戶，并依托crm系統(tǒng)鎖定合格客戶。例如：

（2）對(duì)賣空證券有興趣，能夠適應(yīng)做空思維的客戶；

（3）對(duì)某只股票的規(guī)律掌握較好的客戶，方便其進(jìn)行波段雙向操作；

（4）想要盤活資產(chǎn)的客戶，如被動(dòng)或主動(dòng)長(zhǎng)期持有大量股票的客戶（包括解禁大小非有市值管理需求的客戶）。

中期：電話營(yíng)銷、會(huì)議營(yíng)銷為主。

2、邀請(qǐng)總部研究員來(lái)現(xiàn)場(chǎng)講解投資策略，與投資者進(jìn)行交流，為投資者答疑解惑；

后期：持續(xù)營(yíng)銷，周到服務(wù)。

6、時(shí)刻關(guān)注投資者的賬戶情況，保持聯(lián)系方式的暢通。及時(shí)對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，提示客戶合理控制融資（融券）規(guī)模，做好止盈止損，防范財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，以防觸發(fā)追繳保證金或強(qiáng)行平倉(cāng)機(jī)制。

融資融券權(quán)限篇七

根據(jù)融資融券需求交納少量的保證金作為擔(dān)保品，即可進(jìn)行放大的買空、賣空交易。根據(jù)維持擔(dān)保比例，部分或全部保證金不可提取。

交易對(duì)象。

證券交易所上市交易的所有證券。

國(guó)海證券公示的標(biāo)的證券。

法律關(guān)系。

委托買賣關(guān)系。

委托買賣關(guān)系、信托關(guān)系、借貸關(guān)系和擔(dān)保關(guān)系。

風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。

由客戶自行承擔(dān)證券下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

融資交易證券下跌風(fēng)險(xiǎn)、融券交易證券上漲風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)杠桿放大。風(fēng)險(xiǎn)由客戶自行承擔(dān)。因借貸關(guān)系，國(guó)海證券也相應(yīng)承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。

融資融券權(quán)限篇八

融資融券交易，即證券信用交易，是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。融資融券交易分為融資交易與融券交易。

融資融券交易與普通證券交易相比，在許多方面有較大的區(qū)別。

與普通證券交易相比，融資融券交易有哪些特有風(fēng)險(xiǎn)?

與普通證券交易相比，融資融券交易除具有普通證券交易所有風(fēng)險(xiǎn)以外，還具有其特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾個(gè)方面：

1、投資虧損放大的風(fēng)險(xiǎn)。由于融資融券本身特有的放大效應(yīng)，一旦投資者的投資策略。

出現(xiàn)失誤，將承受更大的損失;同時(shí)，投資者還將承擔(dān)融資利息、融券費(fèi)用等，其交易成本比普通證券交易更高。

2、強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在從事融資融券交易期間，如果出現(xiàn)合同約定的強(qiáng)制平倉(cāng)。

情形而被證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)，可能會(huì)給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失，并且會(huì)影響投資者的信用記錄。

3、交易成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在從事融資融券交易期間，如果人民銀行規(guī)定的同期。

金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率或融券費(fèi)率，投資者將面臨融資融券成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

4、被追索的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在從事融資融券交易期間，如果其信用賬戶中的資產(chǎn)被全部。

平倉(cāng)后仍不足以清償所負(fù)債務(wù)，證券公司將對(duì)其普通賬戶內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行處置實(shí)現(xiàn)債權(quán)。如仍不足以清償債務(wù)的，證券公司還會(huì)行使進(jìn)一步的債權(quán)追索權(quán)。

融資融券權(quán)限篇九

一、背景簡(jiǎn)介。

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上海證券交易所、深圳證券交易所對(duì)《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修訂，調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%;同時(shí)，兩所還同步擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，將標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的873只擴(kuò)大到950只，其中，上海證券交易所的標(biāo)的股票由485只增加至525只，深圳證券交易所的標(biāo)的股票由388只增加至425只。上述調(diào)整將自12月12日起實(shí)施。

二、規(guī)則解讀。

總體來(lái)看，本次規(guī)則調(diào)整，主要涉及兩個(gè)方面。

第一，標(biāo)的證券范圍增加。

標(biāo)的證券方面，相應(yīng)進(jìn)行了擴(kuò)容。這次擴(kuò)容，滬深交易所是繼9月12日以來(lái)進(jìn)行的整體擴(kuò)容，共增加77只股票，其中上交所增加40只，深交所增加37只。

在增加的77只股票中，有14只為20新上市股票，其中上交所13只，深交所4只。具體新增證券名單詳見附表。

第二，對(duì)可充抵保證金證券折算率進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

在融資融券業(yè)務(wù)中，可充抵保證金證券(俗稱擔(dān)保證券)作為除現(xiàn)金以外的擔(dān)保物，構(gòu)成了保證金的重要組成部分。其中，折算率的變化相應(yīng)影響可用保證金余額，即客戶可融資融券開倉(cāng)的規(guī)模。本次交易所規(guī)定“被實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或?yàn)樨?fù)數(shù)的a股股票，以及權(quán)證的折算率為0%”這也意味著，靜態(tài)市盈率高于300倍或?yàn)樨?fù)數(shù)的a股股票在作為可充抵保證金證券時(shí)，其市值乘折算率后將不再計(jì)入可用保證金余額中，同時(shí)將一定程度限制客戶以該類證券作為擔(dān)保物進(jìn)行融資開倉(cāng)規(guī)模。其中靜態(tài)市盈率，是指股票收盤價(jià)與相應(yīng)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的基本每股收益的比值。

三、后市展望。

對(duì)于本次調(diào)整，本人認(rèn)為交易所該套組合拳依舊保持了利好與利空搭配的風(fēng)格。主要亦涉及兩個(gè)方面。

第一，標(biāo)的證券范圍增加。

本次調(diào)整標(biāo)的證券范圍，共增加77只股票。上次調(diào)整為年9月12日。從時(shí)間窗口上來(lái)看，上次調(diào)整后，增加了市場(chǎng)活躍度和關(guān)注度，提升了市場(chǎng)人氣，同時(shí)與隨之而來(lái)的14年底牛市啟動(dòng)時(shí)間上形成了匹配。從本次增加范圍來(lái)看，共增加77只股票，上述股票合計(jì)流通市值11,457.70億元，平均市盈率20.71，年初至今平均漲幅34.44%(同期滬深300漲幅為-5.29%)。

在本次增加的標(biāo)的證券中，漲幅最大的為中通客車()，年初至今漲幅102.56%，漲幅最小的為春秋航空();市盈率最高的為招商蛇口()，為32.69，市盈率最低的為長(zhǎng)源電力()，為7.51;流通市值最大的為溫氏股份()、流通市值最小為齊峰新材())。

第二，可充抵保證金證券折算率。

本次可充抵保證金證券折算率的規(guī)范，進(jìn)一步優(yōu)化了融資融券業(yè)務(wù)中擔(dān)保品的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，通過折算率控制進(jìn)一步引導(dǎo)高凈值高杠桿客戶理性投資。再輔以前期分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引的出臺(tái)，可以看出監(jiān)管一系列政策均是引導(dǎo)投資者合理控制風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。從長(zhǎng)期來(lái)看，有利于證券市場(chǎng)良性健康發(fā)展。從短期來(lái)看，靜態(tài)市盈率的引入，一定程度影響了對(duì)于類似股票的成交量和活躍度。根據(jù)初步篩選，涉及該類情況的證券為653只(含實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示證券)，占總證券2992只的21.82%。

至于后市，該類靜態(tài)市盈率高于300倍或?yàn)樨?fù)數(shù)的證券，是否調(diào)出可充抵保證金證券范圍，進(jìn)而調(diào)整其于信用證券賬戶內(nèi)公允價(jià)值從而影響客戶融資融券維持擔(dān)保比例，交易所暫未規(guī)定，預(yù)判各券商會(huì)根據(jù)自身客戶持倉(cāng)情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行適度調(diào)節(jié)。

延伸閱讀：

為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，《管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》此次主要修訂了以下內(nèi)容：

一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在《管理辦法》中明確，證監(jiān)會(huì)建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀審慎管理。證券交易所根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)保證金比例、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。同時(shí)要求證券公司根據(jù)市場(chǎng)情況等因素對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和差異化控制。

二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過證券公司凈資本的4倍。對(duì)于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬(wàn)億元，據(jù)此測(cè)算，全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模還有增長(zhǎng)空間。

三是允許融資融券合約展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長(zhǎng)不超過六個(gè)月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù)。

四是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險(xiǎn)控制靈活性和彈性。

此外，本次修訂進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者權(quán)益保護(hù)，完善了現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際進(jìn)一步明確了相關(guān)禁止行為。同時(shí)，還將《管理辦法》上升為我會(huì)的部門規(guī)章，提升其法律效力和層級(jí)。

融資融券權(quán)限篇十

一、客戶征信（首日辦理）：

第一部分。

（一）本人持身份證原件及復(fù)印件。

（二）現(xiàn)場(chǎng)查詢時(shí)如實(shí)填寫《個(gè)人信用報(bào)告本人查詢申請(qǐng)表》；

（三）現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)取本人信用報(bào)告。

二、資格申請(qǐng)（首日辦理）：

第二部分投資者需要提交的材料：

（一）滬、深股東賬戶卡；

（二）身份證；

（三）融資融券測(cè)試卷（現(xiàn)場(chǎng)填寫）；

（四）信用報(bào)告；

（五）居住證明（現(xiàn)場(chǎng)填寫）；

三、開戶（等一周左右，帶著身份證和股東卡）。

第一部分推薦錄像環(huán)節(jié)（推薦人辦理，用時(shí)20分鐘左右）；

錄像包括：推薦人向客戶宣讀《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的過程，客戶簽署《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》、《融資融券合同》和《融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則》的過程，錄音錄像的內(nèi)容必須連續(xù)、清晰，并制作成光盤。第二部分投資者填寫表單（柜臺(tái)辦理，用時(shí)1小時(shí)左右）：

（一）信用證券賬戶注冊(cè)表；

（三）客戶信用資金銀行存管協(xié)議；

（四）客戶交易結(jié)算資金第三方存管開通申請(qǐng)表；

（五）網(wǎng)易郵箱用戶服務(wù)條款；

（六）e.t衛(wèi)士身份認(rèn)賬產(chǎn)品使用協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書（建議客戶填寫保證書，不用e.t衛(wèi)士）。

第三部分修改網(wǎng)易郵箱密碼（本人修改）。

第三部分開通信用資金賬戶第三方存管業(yè)務(wù)（也可以在轉(zhuǎn)移擔(dān)保物之后辦理）。

四、轉(zhuǎn)移擔(dān)保物（建議開戶第二天，也可選擇辦理或不辦理不使用，帶著身份證和股東卡）。

第一部分轉(zhuǎn)擔(dān)保物。

柜臺(tái)辦理（每只股票20元，注意提前查詢所持有股票的折算率和閑置資金情況）。

注意：（1）只有同名的普通證券賬戶與信用證券賬戶之間方可進(jìn)行擔(dān)保物轉(zhuǎn)入；

（2）申請(qǐng)轉(zhuǎn)入的證券品種必須在公司發(fā)布的可充抵保證金證券范圍內(nèi)；

（6）公司不接受將已設(shè)定擔(dān)?；蚱渌谌綑?quán)利及被采取查封、凍結(jié)等司法措施的證券作為擔(dān)保物。